图 / 豆豆同学
早上看到一句话,有感而发关于资产配置的总结和思考。
贾人夏则资皮,冬则资絺,旱则资舟,水则资车,以待乏也。
意思是说:
商人夏季购入皮货,冬季购入丝绸,旱天购买舟船,天涝购买车辆,等待货有所缺,伺机卖出。
资产配置也是一样的道理,在熊市底部尽量配置便宜的资产,等待市场火热的时候卖出。
当前一叶障目的是:
短期利率的临时上行+大部分人性的短视,使其疏忽了在优质低估资产的长期布局机会。
资产配置非常简单,也非常难
最近看了很多书,关于资产配置理论和实践,也思考很多。
很多书把资产配置总结得非常简单,投资的本质其实也就这么简单。
简单归纳一下不外乎这十二个字:
买什么,怎么买,卖什么,怎么卖
要说资产配置非常难,也是肯定的。为什么呢?
简单的16个字,背后对应的实际上是不同时间的考验。
从投资角度来说,盈利的原理不外乎就是四个最浮夸的字样:低买高卖。
就像文章开头说说:在熊市底部尽量配置便宜的资产,等待市场火热的时候卖出。
举个例子
当前上证50估值水平进入正常水平,当前H股指数,红利指数等,都处于历史相对较低的估值水平。
那么理论上来说,就是符合买什么的考虑。
但上边说了,最难的地方在哪里呢?
在于从相对低估值买入,并持有的过程中,市场依然可能继续下跌,或者震荡个N年,这个过程是非常考验人性的。
这个也是资产配置最艰难的地方,也是大部分投资人无法保持长期盈利之处。
再举个例子
最近美国加息,明年可能还加息3次,对全球的汇率和各类资产价格影响还是很大的。
最近将近2个月的时间,债券这种相对稳定的资产,也因年底资金紧张,通胀可能上涨,经济可能转好等非单一原因,出现了较大的跌幅。
这也是没有办法,过去几年债券都处于大牛市当中,市场进入了很多资金,况且债券的投资本身就是通过高杠杆的方式运作,累积了不少的盈利盘和风险。好在正规军大部分产品都被限制在1.4~2倍杠杆,这次踩踏才没有那么严重。
这段时间下跌也是非常合理的,任何资产最终的下跌,都一定是来源流动性出了问题,蒙奇一定要谨记这一点,如果有机会看到房产的崩盘,估计也是一样的。
说回例子:
明明债券类的投资长期来看都是属于生息类的资产,只要长期持有,就可以赚到相对平均回报比一般货币基金,理财产品,固定收益类的低风险品种都要好的回报。
为什么反而这段时间抱怨的人特别多呢?
原因很简单,抱怨的人,绝大部分是因为不太懂债券的原理、风险、可能产生的波动,也不太了解债券长期的收益来源,并开始投资前,不是根据债券的价格水平进行合理评估,而是简单根据过往几年债券持续的稳定回报,来决定买入债券类产品,导致最近债券一旦下跌,特别是还跌不少的情况下,担心是很正常的。虽然放眼以后几年甚至更长,他们这个时候投资的债券,也一定会赚到稳定的回报,只是蒙奇你会发现,大部分人已经受不了,都开始跑掉了。
以上这个例子,也是很好的说明了,资产配置也是非常难的。
认真对待你的子弹,你的兵
所谓的资产配置,不外乎就是不同周期不同时间里边,资金分布在不同的资产,然后等待表现而已。
最关键还是在于资产这两个字,只要确保每次配置的资产,都处于相对低估值,不管是股票,指数,债券,黄金等,才能确保资产整体的安全性,更决定了资产配置完毕之后,未来的收益空间。
所以必须不断提醒自己,投资就是一定要把自己当作一名高明的军师、精明的将军,时刻牢记,一定要认真对待自己的每一分钱,每一分钱都是我的子弹,都是我的兵,能不能兵生兵,能不能用好兵,能不能更加精准打败敌人,完全靠我的资产配置能力。
总结三个最核心的投资须知
1、资产配置是必须长期坚持,只是如何配置的问题,而不是要不要!
2、资产配置的前提是你得有子弹,有兵,保持自己长期有生产子弹的能力很重要!
3、理性,耐心,等待,布局,学习,统计,分析,非常关键,不能做非理性,冲动型投资!